Frey a dévoilé ses résultats annuels 2025*. Le groupe collectionne les indicateurs positifs, avec entres autres : un résultat opérationnel courant à 121,2 M€ (+12,3 %) ; un résultat net part du groupe à 77,4 M€ (+93,5 %) ; un ANR EPRA NTA à 1,1 Md€ (+4,8 %) ; un ANR EPRA NTA action à 35,4 € (+5,2 %) ; ou encore un chiffre d’affaires à 231,4 M€ (+21 %).
Par ailleurs, la société présente, à fin décembre 2025, un ratio LTV droit inclus de 39,7 % contre 41,1 % à fin 2024. Et en prenant en compte la trésorerie immédiatement disponible (cash et placements) pour 246 M€ ainsi que les lignes non tirées pour 138 M€, la liquidité de Frey s’élève à 384 M€ à fin décembre 2025 « permettant de saisir d’éventuelles opportunités d’investissement », précise le groupe.
En outre, ses revenus locatifs bruts s’élèvent en 2025 à 158,5 M€, soit une progression de +16,8 %. Sur la base des loyers annualisés à fin 2025, à périmètre constant, la croissance des loyers est de +4,1 % avec un effet indexation de +2,1 %.
Durant l’exercice 2025, Frey a signé 207 baux, pour 22,1 M€ de loyers en part du groupe (vs 17,4 M€ en 2024), représentant une surface signée totale de 110 000 m². « Pour les renouvellements et re-commercialisations, l’uplift moyen ressort à +4,2 % et se décompose entre +7,1 % sur les re-commercialisations et +2,8 % sur les renouvellements. Grâce à cette activité locative soutenue, le taux d’occupation EPRA se maintient à un niveau élevé de 97,4 % à fin 2025. Le taux de recouvrement est également élevé à 97,5 %, y compris les procédures judiciaires en cours. »
Notons que les chiffres d’affaires des commerçants dans les centres Frey ont progressé de +2 % en 2025. Enfin, à fin décembre 2025, son patrimoine en part du groupe s’élève à 2,6 Mds€, en croissance de +24,1 % par rapport à fin 2024.
650 M€ d’acquisitions dans le secteur des villages outlet
Fait marquant au cours de cet exercice 2025 : le groupe a réalisé 650 M€ d’acquisitions dans le secteur des villages outlet en Allemagne et en Italie.
En mai 2025, Frey a finalisé l’acquisition du premier et unique village outlet de Berlin-Brandebourg pour un montant de 245 M€. Son rendement initial net sur coût d’acquisition est supérieur à 7,5 %.
En août, le groupe a signé un partenariat stratégique de 650 M€ aux côtés de Cale Street, dédié à l’investissement dans les villages outlet en Europe. « Cette alliance s’illustre par l’acquisition de 3 villages emblématiques en Italie : Franciacorta (Lombardie), Valdichiana (Toscane) et Palmanova (près de Trieste), pour un montant de 410 M€, auprès de fonds gérés par Blackstone ». Le rendement initial net des trois actifs sur coût d’acquisition est supérieur à 8 %.
En parallèle, Frey intègre Land of Fashion, société italienne de gestion de ces actifs, et conforte sa position dans le Top 3 des gestionnaires d’outlets en Europe.
Perspectives
En termes de perspectives, le conseil d’administration proposera à l’assemblée générale des actionnaires d’avril 2026, un dividende de 2,0 € par action en progression de + 5,3 %.
Par ailleurs, le groupe devrait s’appuyer sur plusieurs leviers de croissance, dont un pipeline total de développement qui s’élève à 591 M€ au 31 décembre 2025.
Antoine Frey, PDG de Frey, déclare : « Les résultats remarquables de l’exercice 2025 traduisent la solidité et la cohérence de notre stratégie immédiatement relutive pour nos actionnaires. Nous poursuivons avec succès notre développement sur deux segments porteurs de l’immobilier de commerce : les retail parks premium et les villages outlet. Aujourd’hui, avec plus de 40 sites opérés dans 10 pays, plus de 300 collaborateurs engagés, Frey s’affirme comme la première plateforme pan-européenne intégrée. Nous offrons des destinations de shopping premium de plein air, plébiscitées par les marques et les clients, et attractives pour les investisseurs. Dans le même temps, nous poursuivons une intégration totale, afin de fédérer et unifier tous nos collaborateurs sous un seul et même maillot : le projet d’entreprise « One Jersey ». En parallèle, nous accélérons nos partenariats d’investissement pour soutenir notre trajectoire et confirmer notre position de leader européen des destinations shopping premium de plein air. »
*Retrouvez l’intégralité des résultats annuels 2025 de Frey en document associé.