Valeurs tertiaires : qui survivra au crash-test ?

Dès que s’est amorcée à l’été 2022 la série de hausses des taux directeurs opérée par les banques centrales pour juguler l’inflation, une question s’est imposée à tous les investisseurs immobiliers : quel sera l’impact de cette violente remontée des taux sur la valorisation des actifs  ? Devant l’incapacité des acquéreurs et des vendeurs à s’entendre sur une réponse commune, les marchés immobiliers se sont mis en mode veille. Plus d’un an plus tard, ils attendent toujours… « Le marché de l’investissement enregistre, avec près de 9 Mds€ investis en France, un repli de 56 % sur un an, rapporte Cevan Torossian, directeur associé études & recherche chez Arthur Loyd. À ce stade, nous prévoyons un atterrissage 2023 entre 11 et 13 Mds€, soit un niveau équivalent à l’année 2010. » L’immobilier de bureau est particulièrement touché par ce fort ralentissement, alors qu’un peu moins de 5 Mds€ ont été déployés en France sur la classe d’actifs au cours de la dernière année. « Il faut remonter à 2010, au lendemain de la grande crise financière, pour retrouver des volumes similaires », rappelle-t-il.